홍라이프 계산기방어적 구간 비율 계산기 쉽게 이해하기 — 개념과 원리
이 계산기는 새로운 매출 없이 유동성 자산만으로 영업비용을 며칠 동안 감당할 수 있는지 추정합니다. 방어 일수와 개월 수, 방어 자산, 일일 현금 지출, 현금과 투자자산만으로 버틸 수 있는 일수를 보여 줍니다. 애널리스트와 사업주가 단기 유동성에 대한 스트레스 테스트로 사용합니다.
계산 방법
- 방어 자산 = 현금 + 단기 유가증권 + 매출채권
- 현금 영업비용 = 매출원가 포함 영업비용 − 비현금 비용(감가상각비, 무형자산상각비)
- 일일 현금 지출 = 현금 영업비용 ÷ 연간 일수
- 방어적 구간(일) = 방어 자산 ÷ 일일 현금 지출
- 개월 수 = 일수 ÷ 연간 일수 × 12
- 현금·투자자산만의 일수 = (현금 + 유가증권) ÷ 일일 현금 지출
원리
유동비율과 당좌비율은 유동성 자산을 재무상태표의 부채와 비교합니다. 방어적 구간 비율은 대신 지출과 비교해, 매출이 끊기면 얼마나 버틸 수 있는지라는 실질적인 질문에 답합니다. 재고는 먼저 팔아야 현금이 되므로 제외하고, 감가상각비와 상각비는 현금이 나가지 않으므로 뺍니다. 이자, 세금, 설비투자는 비용에 더하지 않으면 포함되지 않습니다.
예제 풀이
기본값: 현금 180,000, 유가증권 70,000, 매출채권 150,000, 영업비용 1,825,000(비현금 125,000 포함), 365일.
- 방어 자산 = $400,000입니다.
- 현금 영업비용 = $1,700,000입니다.
- 일일 현금 지출 = 1,700,000 ÷ 365 = $4,657.53입니다.
- 방어적 구간 = 400,000 ÷ 4,657.53 = 85.9일, 약 2.8개월입니다.
- 현금·투자자산만 = 250,000 ÷ 4,657.53 = 53.7일입니다. 매출채권 150,000이 회수되지 않는다면 버틸 수 있는 기간이 한 달 가까이 줄어든다는 뜻입니다.
| 연간 영업비용 (매출원가 포함) | 방어적 기간 (일) |
|---|---|
| 456,250 | 440.8 |
| 912,500 | 185.4 |
| 1.37e+06 | 117.4 |
| 1.82e+06 | 85.9 |
| 2.28e+06 | 67.7 |
| 2.74e+06 | 55.9 |
| 3.65e+06 | 41.4 |
결과 해석
길수록 안전합니다. 석 달 정도 버틸 수 있으면 짧은 차질은 견딜 수 있지만, 몇 주뿐이라면 여유가 거의 없습니다. 매출채권은 고객이 실제로 갚아야 도움이 되므로 현금만의 일수가 더 엄격한 기준입니다. 계절성이 있는 사업은 연말뿐 아니라 자금이 가장 적은 시기에도 확인하십시오. 같은 업종이라도 거래 조건과 결제 주기에 따라 적정 일수가 다르므로 추세를 함께 보는 것이 좋습니다.
흔한 실수
- 재고를 방어 자산에 넣는 경우
- 감가상각비를 빼지 않는 경우
- 회수가 불확실한 매출채권을 전액 반영하는 경우
- 360일 기준과 365일 기준 값을 비교하는 경우
자주 묻는 질문
당좌비율과 무엇이 다른가요?
당좌비율은 유동성 자산을 유동부채와, 방어적 구간 비율은 일일 지출과 비교합니다.
왜 360일을 쓰기도 하나요?
일부 교재가 단순화를 위해 360일을 씁니다. 계산기는 360~366일을 받습니다.
몇 일이면 충분한가요?
보편적 기준은 없습니다. 비슷한 기업, 자사의 위험과 계절성을 기준으로 판단하십시오.
출처: CFA Institute, "CFA Program Level II Financial Ratio List"